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Cien empresas quieren hacerse hueco en España  

¿Se buscan compañías grandes o pequeñas? ¿Es mejor comprar la mayoría del capital o una participación minoritaria? Las estrategias son tantas como firmas hay en el mercado.

Grandes firmas como Apax, 3i, Carlyle, Advent, Bridgepoint y Permira buscan asentarse con contundencia en el mercado español. Pero no están solas. El sector de capital riesgo abarca decenas de firmas que buscan oportunidades en todos los rincones de España. Fondos públicos o privados centran su objetivo en pequeñas, me dianas o grandes empresas.

Participaciones minoritarias o mayorías en el capital. Sectores muy delimitados o cualquier ámbito industrial.

Hueco en el consejo o participación al margen del máximo órgano de administración. Una gran operación al año o muchas inversiones de menor importe.

Objetivo

Las estrategias son tantas como firmas hay en el mercado. Todas tienen, sin embargo, una única misión: conseguir rentabilidad con las operaciones elegidas. El grupo vasco Talde, participado por varias cajas de ahorro, fue la primera firma de capital riesgo que inició su andadura en España. Era el año 1977 y desde entonces ha participado en más de 135 empresas. Poco después se fundaron veteranos del sector como Catalana d’Iniciatives, nacida hace diecisiete años, y Mercapital Servicios Financieros, que inició su andadura en 1986.

Internacional

Con el tiempo se fueron creando más compañías, como Corpfin Capital y Excel Partners, y comenzaron a llegar a España firmas extranjeras.

El continuo despegue del sector provocó el nacimiento de muchas otras firmas, algunas auspiciadas por entidades financieras o por instituciones públicas, y el aterrizaje de grandes fondos internacionales, una tendencia que se ha acentuado, especialmente, en los últimos dos años.

Durante 2002 y 2003, los grandes fondos internacionales de capital riesgo lanzaron su ofensiva en el mercado español y, en apenas unos meses, sociedades como Carlyle, Advent Internacional, Duke Street, Paul Capital, Permira y Candover definieron su apuesta. Estos grupos, caracterizados por su fuerte solidez financiera, buscaban nuevas oportunidades de inversión en países con potencial de crecimiento, ante la saturación de los mercados naturales. Todos señalaban a España como futuro país inversor.

Las firmas recién instaladas trataban de hacer sombra a entidades como CVC Capital Partners, 3i y Bridgepoint Capital, que llevan, al menos, una década apostando por España.

Competencia

Este fenómeno ha implicado una competencia tal que en cualquier proceso pujan un mínimo de cuatro empresas, Además, hay más fondos disponibles para invertir que oportunidades. Algunos expertos se muestran preocupados ante la fuerte agresividad en los procesos y la cantidad de actores presentes en una misma subasta. La mayoría considera, sin embargo, que esta tendencia sólo es un síntoma de que el sector del capital riesgo en España comienza a madurar y a acercarse a los niveles del resto de los principales países europeos.

 ¿A dónde se dirige la inversión?

 Madrid y Catalunya son las comunidades que, tradicionalmente, han atraído más inversión de capital riesgo. Sin embargo, sólo Madrid absorbió el 54 % del volumen de la inversión en el primer semestre de 2004, seguida de Galicia (15%), Catalunya (9’8%) y País Vasco (5’9%), según datos de Ascri. En varias comunidades destaca la presencia de Expides, firma integrada en la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi), cuyo objetivo es participar en iniciativas privadas que aporten nueva inversión y generen creación de empleo, principalmente en las zonas más desfavorecidas. Expides participa mayoritariamente en tres sociedades de desarrollo regional: Sodicaman, en Castilla-La Mancha, Sodiar en Aragón, y Sodiex, en Extremadura. En España, existen otras firmas de estas características impulsadas por Gobiernos locales, como la navarra Sodena.

Fuente: Expansión